2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，控制试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。

买家争夺有限的房源，规模美国楼市陷入量跌价涨的境地。若连续两年持续大幅度加薪，限制工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。

资产价格上涨有助于改善居民家庭资产负债表，大额对居民后续消费构成一定支撑。未来美国将持续联合盟友，申购以去风险化鼓励高新制造企业赴美建厂，也有助于推动制造业复苏进程。同时，只基市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。

不过，金又从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。出手欧洲央行持续加息的政策效果正在浮出水面。

控制挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。

欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，规模零售销售指数也连续14个月负增长。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，限制主要影响因素是春节，限制并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

冉学东央行最新公布的数据显示，大额1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。摘要：申购所以要判断M1上涨的持续性，申购要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，只基同比增长仅仅为1.3%，只基全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。目前看最有解释力的是春节因素，金又去年的春节是1月份，金又导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。